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乐鱼体育-美股长期前景如何?投资专家:未来四年表现不会像过去十年那么好

发表于: 2021-06-16 01:51
本文摘要:QQ音乐证券3月23日,“Hurbert Financial Digest”,投资新闻专家标记Hulbert几乎发出了许多证据表明,在未来十年中,美国股市的表现并不那么好 过去十年。以下是本文的主要内容:虽然美国股市可能会在当前和债券市场之间赢得“战斗”,但可能会失去“战争”。 根据股票,债券,利率和通货膨胀的历史关系建立的简单回归模型,投资者可以预期美国股市的年度绩效将比未来10年的债券市场高出3.3个百分点。但是,这并不意味着股市将接近历史平均水平。

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QQ音乐证券3月23日,“Hurbert Financial Digest”,投资新闻专家标记Hulbert几乎发出了许多证据表明,在未来十年中,美国股市的表现并不那么好 过去十年。以下是本文的主要内容:虽然美国股市可能会在当前和债券市场之间赢得“战斗”,但可能会失去“战争”。

根据股票,债券,利率和通货膨胀的历史关系建立的简单回归模型,投资者可以预期美国股市的年度绩效将比未来10年的债券市场高出3.3个百分点。但是,这并不意味着股市将接近历史平均水平。对于目前的担忧,最近鉴于债券市场的迹象表明,未来10年的10年期美国国债将在未来10年(这是10年的美国国债收益率和10年内的通胀调整。

该 通货膨胀率平衡率之间的差异)。假设该测量经济学模式是正确的,这意味着从现在开始,美国股市的年增长率将比通胀高出2.6个百分点 - 只有三分之一的长期平均水平。这实际上意味着虽然股市可能已经有价值高,但债券市场的估值较高。

因此,根据您的资产配置,您应该做什么样的响应是基于相对返回或绝对奖励。耶鲁大学教授,诺贝尔奖获奖者Robert Shiller推出了一个巨大的轰动,他担心股票的相对回报。他认为,股票的估值非常高,但鉴于目前的兴趣水平,股票估值实际上并不高。

在席勒的这个论点已经引发了很多,因为多年来一直认为他战略地站在“熊”营地。在过去的几年里,他创造了“定期调整价格”(Cape,也称为“Schiller Champion Rate)指标高于平均水平。

目前,此估值指标自1881年以来的每月读数的98%,仅次于20世纪90年代末的互联网泡沫峰水平。这两个视图可能是正确的:虽然库存本身是昂贵的,但股票可能比键相对便宜。以下图表描述了相对回报和绝对回报之间的区别,表中的数据点是吉桥大学吉桥大学教授,储蓄管理中心总裁,伊罗拉,伊尔森(Elroy Dimson计算出来,他也是一个完整的 全球投资回报年鉴,自1900年以来,基于23个不同国家的股票和债券市场的全额回报历史。

编制。Dimson在其数据库中收集了2382个独立的观察数据,并将这些数据分为八组:第一个组和第八组包括最低限利率的5%,最高。国家和年度,第二组到第七组载有以下国家和年度数据的以下15%。

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对于每组数据,他计算了未来五年债券和股票的平均实际返回。从这个图表中,它可以清楚地看到几种不同的模式。

在所有八组数据中,库存比债券更好。但是,应该指出这两项资产的回归率一直在上升,原因是,这五年阶段的实际利率本身也相对较高。现在的转折是什么? 重要的是,我们必须考虑股票市场与相对回报和绝对奖励的表现,但我们中的许多人只关注相对股票估值,这是非常危险的。

如果您需要提醒您为什么要这样做,那么我会考虑2008年的房地产市场崩溃了。当时,每个房子都没有抵押贷款,它是相对于周围其他房屋的估计。但事实证明,当整个市场崩溃时,这种相对估价几乎舒适。类似情况也可能在股票市场和债券市场上举行,这是不是不可能的。

不幸的是,在一个非常昂贵的投资环境中,找出转弯并不容易,知道什么不应该更容易。一个特别危险的选择是,在购买高风险资产的道路上更远的越来越多。但是,似乎很多投资者都在高投机性投资方面的巨大投资。其中一些人可能会带来投资者的回报,但历史表明,这些投资的平均性能将根据风险调整劣等。

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我的预言是我们需要面对自己,你正在进入一个漫长的时代。所有金融资产回报率在本时代将相对较低。

虽然它意识到这将感到痛苦,但我们需要相应地调整金融和退休计划。你归来回归回报,所以你需要的越多,你想要的越多,你就越痛苦。

(星云)。


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